发布日期：
2021-03-18
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本周三，A股以涨为主，多数人气股波动收敛，方向感不是很强。截至收盘，上证综指微跌0.03%至3445.55点，主因是银行、保险、证券股、“两桶油”、钢铁等权重股弱，沪市上涨个股多于下跌个股。其余股指上涨，深综指涨0.99%，创业板综指涨1.04%，科创50指数涨1.04%。北上资金勉强保持净流入态势，微幅流入1.65亿元。
虽然银行等权重股下跌，但是也有个股走强，主要集中在“抱团股”，如泸州老窖(210.050, 9.06, 4.51%)、茅台、五粮液(264.310, 1.90, 0.72%)、中免、牧原、三一重工(36.330, 1.13, 3.21%)、宁德时代(333.000, 10.00, 3.10%)等。在外资持续流入及部分内资低接的共同作用下，最近几天“抱团股”的杀跌已慢慢扭转，甚至个别相对较强的“抱团股”已有“小双底”锥形，只差一根突破性阳线。
今年春节后“抱团股”的杀跌已显著抬升市场的风险厌恶情绪，资金大量流入涨幅落后的金融、地产、基建、周期等品种，这样的操作多少带有避险特征，并不一定是这些资金特别偏好滞涨品种。当内地资金大抛核心资产时，北上资金却呈现出持续净流入状态，如果内地公募等机构继续大量抛售，那么未来其在核心资产方面的定价权显然会弱化。挤泡沫没错，可若挤出了这种后果，可能就有些后遗症，让人感到不太对劲。
外资的资金成本通常远低于内资，故外资能容忍稍高的估值，久而久之就造成核心资产股权流失。历史常重复，这样的教训在韩国等市场曾发生过。如果它们当时的金融主管部门因无先例可循而未及时意识到这点，那么现在我们的金融主管部门一定能预先看到，因此从现在起投资者可对核心资产或“抱团股”转向乐观，至少已不适合看得过空。
不过，“抱团股”估值偏贵应是不争的事实，故投资者在具体操作上不宜追高，顶多只能逢低承接。另外，投资者还得结合年报预告、季报前景等操作，只有业绩优良或前景改善的品种才值得入手。在无风险收益率趋高的当下，若个股成长性显著优于原先预期，那么投资者就可以淡化利率。
隔夜美股道指与标普500略跌，但纳指小涨，这对A股中的一些科技股可能构成支撑，兆易创新(168.880, 13.36, 8.59%)、中兴通讯(30.530, 1.98, 6.94%)涨，闻泰科技(103.050, 6.19, 6.39%)、中科创达(114.130, 6.11, 5.66%)等大涨。就绝大多数科技股来看，其调整已相对充分，未来投资者应注意这些个股的机会。本周中美官员将会晤，科技股对此事件可能更为敏感，建议持科技股或有意购买科技股的投资者关注有关信息。
隔夜美债收益率大致走平，美国公布的3月零售数据较差，一些物价数据略偏高，两者差不多抵消一部分。美联储正在议息中，这么大的靴子未落地前，外盘一时也缺乏特别明显的指引。美联储将于北京时间周四凌晨公布3月利率会议结果，这显然是个较大的影响因素。周四早盘前投资者最好先看美债、美元等标的走势，因其显然会产生波动。
万一美债收益率大升，个人觉得这回我们可能要放弃习惯性思维，即并不一定还像之前几次那样抛股，仓轻者甚至可以考虑接货。市场对同一性质利好或利空的反应一般会递减，甚至反向。虽然这个并不绝对，但实战中始终得提防。
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