发布日期：
2021-06-30
原标题：找刺激？OPEC+会议因内部分歧向后推迟，油价重回高波动率
来源：能源研发中心
后市观点
原油价格仅下跌一天后，又开始重新反弹，在欧派克会议前夕，市场对于价格的态度比较纠结，多空双方都显得比较谨慎，空头也不敢大幅的向下冲击。原计划在本周三举行联合部长级监督委员会会议，现在将改到周四，即与部长级会议同一天。原因是产油国之间有严重的分歧，需要更多的时间来达成统一的意见。在之前的市场预期中，OPEC+肯定会进行产量的增加，只不过增产的幅度市场说法不一，那么既然OPEC+之间存在分歧，也就意味着有部分的产油国不希望增产或者增产的幅度存在差异。沙特表示，虽然原油价格表现强劲，但是基本面仍然是脆弱的，稍不注意就会导致市场出现供大于求，因此沙特对于增产的言论也比较谨慎。俄罗斯支持增产计划，但并没有表明其可能增产的幅度。因此，市场有人将会议的推迟解读为潜在的利好。高盛仍在看多油价，高升表示如果欧派克八月份的产量提高100万桶，那么其对于原油价格的预期将会下降两到三美金。高盛也表示，即便OPEC+增产幅度超出预期，也无法及时缓解供应不足的局面，最终OPEC+将需要以大得多的幅度增产，以不晚于2022年恢复石油市场平衡。现在市场的主流观点是八月份的产量可能会增加50万桶左右，具体会增加多少，那就看OPEC+对于未来市场的评估究竟会如何。
另外一方面，我们需要注意的是，API数据原油库存大幅下降800多万桶，库欣地区的库存也下降100多万桶，在季节性需求旺季来临之际，美国原油库存正式进入去库存周期，如果今晚的EIA数据库存下降也比较大，那么对于油价来说也是一个巨大的支撑，因此在欧派克会议之前，市场的波动会比较大，我们也不可重仓押注OPEC可能的结果，谨慎参与当前的行情。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收跌0.07美元，跌幅0.1%，报72.98美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.14美元，涨幅0.19%，报74.28美元/桶；INE原油期货收跌0.04%，报459.7元。
【2】美元指数涨幅0.23%，报92.09；港交所美元兑人民币跌幅0%，报6.4946；美国十年期国债涨幅0.02%，报132.28；道琼斯工业指数涨幅0.03%，报34292.29。
近期要闻
【1】多重利空促原油价格自近三年高位跳跌，但下行空间有限；NYMEX原油周一在创得2018年10月以来的新高74.45美元之后录得大幅回落，一度自高点下跌2美元，但油价在周二午盘过后逐步回稳。虽然，投资者对疫情顾虑的重燃，以及对下半年全球石油增产预期的重新评估，令多头仓位遭遇集中轧平，但从长期基本面来看，油价回调空间仍有限；此前，全球市场风险情绪自周一欧美时段起再度恶化，因消息显示源自印度的新冠病毒Delta变异株在全球加速流行，尤其是英国和澳洲等与印度人员来往密切的经济体更首当其冲，这引发了投资者对能源需求前景的顾虑。同时本周OPEC+将再度举行月度会议，按部就班增产也几成定局，如此消息面状况叠加前期上涨后的技术超买信号，自然令油价产生短线回调需求；然而，当前疫情影响尚不至于扭转需求回升的基调，尤其是在美国和中国两大全球经济主引擎下半年经济前景继续看好的背景下，同时，OPEC+即使如预期增产，也难以立即消除供给缺口，这意味着油价短线下行空间继续受限；只要NYMEX原油日内收盘时守住10日均线切入位72.65美元，则油价上行大趋势仍稳固。市场也在等待本周稍后美欧各国进一步的经济数据所昭示出的经济走向趋势来给油市更多指引
【2】全球疫情再度抬头，需求恐慌再起令油价自高位持续回落；NYMEX原油周二亚市早盘延续隔夜跌幅触及上周四以来三个交易日低位72.54美元，因全球疫情恐慌隔夜以来再度升温，令此前持续高涨的需求前景再度受到质疑，油价也因而自高位持续滑落；公共卫生专家担心源自印度的Delta病毒变异株在持续扩散后，可能令全球的防疫形势重新变得严峻起来，部分经济体将因此推迟解封甚至重新强化封锁措施，这对于能源消费前景将构成巨大拖累；与此同时，本周稍后OPEC+月度会议上的产能决策前景也存在着变数，各大产油国正进入了进一步的博弈之中，前途未卜，这也促进油市多头逢高减仓离场以应对可能出现的突发消息事件。而考虑到Delta病毒株对欧洲市场的影响更大，布伦特原油录得了更大跌幅，其与NYMEX原油的溢价落差也因此缩小到了1.5美元以内
【3】OPEC+推迟联合部长级监督委员会会议，期待更多时间弥合分歧，据与会代表透露，OPEC+将联合部长级监督委员会会议的时间推迟一天，以便各国有更多时间化解分歧。随着全球需求从疫情冲击中反弹，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的OPEC+正在考虑是否继续恢复更多的原油供应。俄罗斯考虑提议增产，但利雅得暗示更希望循序渐进。OPEC秘书长Barkindo：变种新冠病毒可能对油市造成风险，目前经合组织的原油库存低于2015至2019年的平均水平。鉴于石油市场的巨大不确定性（我们）需要谨慎行事。欧佩克+联合技术委员会（JTC）将评估2022年前景，希望避免明年原油出现供应过剩。欧佩克预计2021年下半年石油需求将比上半年增加500万桶/日。
